股市谣言要严惩!今年证监会市场监管面临五大挑战www.kfcseo.com

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  1月29日上午股市交易盘中,一则所谓的“消息”横空出世,传证监会主席易会满主持召开记者招待会,表示2019年主要工作是推行做空机制等。幸好很快媒体辟谣,此为假消息,中午收盘之后,证监会新闻发言人答记者问正式辟谣。

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↑证监会网站截图

  这股谣言从何而来?有人询问谣言中所言出处外媒彭博,但彭博表示并无此报道。谣言到底从何冒出,还需严查细究。当前股市低迷,投资者心理脆弱,“稳金融、稳投资、稳预期,提振市场信心”为当务之急,容不得谣言肆意生事,干扰市场。

  股市牵一发而动全局,2018年是股市风险和各种矛盾暴露较为突出的一年,证监会姓“监”,抓好市场监管是主要任务,我们梳理了经济日报过往一年的报道,发现有五大方面都是证监会市场监管要面临的重大挑战——

  一、规范上市公司治理

  1.防止大股东掏空公司

  事件:2019年新年伊始,股市又新爆出地雷。原来的白马绩优股康得新因为大股东占款在短短20日内被ST而成了黑天鹅,投资者损失惨重。ST康德新涉及信息披露违规、大股东占款等诸多问题。应该说,ST康得新的问题在股市里并不罕见,比如早在去年年初,经济日报就刊发文章,要求斩断淘空上市公司的黑手,列举了并分析了乐视网、ST保千里等案例中大股东掏空上市公司的手法。

  建议:一是要进一步强化一线监管,对于修改公司章程等涉及公司重大经营风险的行为要通过问询函等手段及时提醒中小股东。二是要有效监管上市公司资金账户,对于重大资金出入及抵押、担保行为应要求上市公司及时披露相关信息。三是进一步强化对上市公司董监高等的管理,尤其要明确独立董事的资格和责任。四是要进一步强化中介机构的问责机制,重罚那些不作为的中介机构。五是要强化投资者保护,改变中小股东利益受到大股东不法侵害时,中小股东难以通过诉讼等手段维权的现状。

  2.保护中小股东参与权、投票权

  事件:长期以来,在股东大会上,中小股东不参会、不发言、不投票的现象较为普遍。话语权小、参会行权意愿低在中小股东中普遍存在。究其原因,尽管有路途远、时间成本高等客观因素,但是上市公司不重视中小股东参会,不向中小股东提供便利的参会途径和机制也是重要原因之一。有的上市公司大会不让中小股东发言、拒绝回复中小股东的质询。还有的上市公司限制中小股东权利,“阻击”小股东参会。将股东大会变、开成了大股东搞一言堂的“大股东会”。

  建议:我国公司法第126条规定,股份的发行,实行公平、公正的原则,同种类的每一股份应当具有同等权利。法律赋予了中小股东依法行使股东权利的权利,不容侵犯。

  股东大会是公司治理的重要一环,不可蜕变为“大股东会”,漠视中小投资者。上市公司要充分认识提升公司治理有效性的重要性。监管方面,包括上市公司协会,要切实督促上市公司重视股东大会,使股东大会发挥应有的作用;另一方面,投服中心可进一步发挥重要作用,示范和引导广大中小股东积极参会行权。与此同时,广大中小股东也要增强股东权利意识,行使作为股东的权利。

  3.落实信息披露责任

  事件:2018年1月30日晚间,獐子岛集团股份有限公司发布业绩预告修正公告称,该公司预计2017年亏损5.3亿元至7.2亿元。而在此前2017年三季报中,公司还预计2017年归属于上市公司股东的净利润为0.9亿元至1.1亿元,同比增长13.07%至38.20%。

  一时间,联想到2014年獐子岛扇贝“游走”事件带来的业绩变脸,此次獐子岛业绩大变脸被舆论称为“扇贝跑了”2.0版,有网友戏称“现实版‘旅行青蛙’来了”。

  建议:业绩预告是上市公司信息披露的重要内容之一,是上市公司经营运作状况的数字化呈现,同样是投资者尤其是普通中小投资者在二级市场买卖个股的重要参考和依据。

  上市公司董事、监事、高级管理人员应当履行忠实勤勉义务,保证上市公司真实、及时、公平、准确、完整地披露所有重大信息。监管部门应通过“投资者保护明规则、识风险”或防范金融风险等专题专项活动对上市公司业绩预告“变脸”误导投资者决策予以严打严压,并将其列入严查名单;同时,交易所负有“审核人”职责,应不断加大信息披露监管力度,提高上市公司违法违规成本和难度,必要时对违规公司立案调查。

  4.强化上市公司分红责任

  事件:中证中小投资者服务中心就集中向北京辖区内238家上市公司发送了股东建议函,提出529条修改建议,要求相关上市公司利用年度股东大会修改公司章程。在股利分配方面,该中心指出,有90家上市公司未按照相关规定,在公司章程中完善利润分配机制。

  建议:在监管层面,除了交易所发监管函要求“铁公鸡”说明为何不分红外,还应将分红情况与公司再融资、大股东减持、高管薪酬增长等进一步挂钩,倒逼上市公司把红利分配当成自己应尽的社会责任。

  5.防范打击内幕交易

  事件:2018年7月份,中国证监会对曹世斌内幕交易“国际医学”案、黄浩云内幕交易“贵人鸟”案和黄炳文泄露内幕信息及钟琼内幕交易“东风股份”案、张磊内幕交易“东风股份”案等4宗内幕交易案件作出行政处罚,罚没金额超过300万元。前不久,证监会刚开出一张内幕交易行政处罚罚单,安徽华都苑置业有限公司董事长边炯因内幕交易行为被罚400多万元。

  建议:上市公司应积极适应监管要求,发挥主体作用,不仅要在内部筹划、论证、决策过程中防控内幕交易,也要在与供应商、客户、信贷机构开展业务商谈过程中做好相关保密工作。上市公司更要从树立自身良好形象、奠定长远发展基础的内在需要出发,规范公司治理,从源头严防内幕交易。

  进一步加强监管力度。目前,监管层对内幕交易的处罚以罚款和没收违法所得为主,但由于内幕交易受损者很难对内幕交易与自己所受损失之间的因果关系举证,内幕交易带来的实际损害远不止那些违法所得,需要进一步完善相关法律法规,加大执行力度,重罚内幕交易行为。同时,监管部门要运用更多先进技术手段,加强监管协调,通过严查澄清事实,让内幕交易参与者付出应有代价。

  二、股权质押拆雷

  1.防范质押股权强平

  事件:过去一年,股权质押风险如同一柄利剑高悬于资本市场,让市场参与方无不战战兢兢。截至2018年10月末,A股沪深两市上市公司参与股权质押的约3500家,占上市公司总数超过97%,几乎所有中小民营上市公司均参与了股权质押,目前股权质押数量占总股本的比重接近10%,市值超过6万亿元,占两市市值超过10%。在2018年末市场连续调整情况下,有近千只被大股东质押股权的公司股价跌破质押预警线,近600只跌破平仓线。2018年9月以来,至少有8家上市公司控股股东质押股份被强制平仓。

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