嘉实计璐:FOF出现拓宽基金公司视角 关注全行业产品

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  新浪财经讯 10月10日嘉实基金投资顾问部副总监计璐做客新浪财经直播间,做了《如何做好FOF投资》的直播,从普及教育角度为投资者谈FOF。为投资者介绍了FOF的定义,产生背景、选择FOF及公募FOF未来在投资者资产配置中占据的角色。他表示,FOF本质是一种多元化的资产,,FOF就基金基金,通过持有基金,而间接的投资于其他各种类型的金融资产。

计璐

计璐

  公募FOF的出现可以帮助投资在全市场基金中优中选优,FOF的最大优势就是帮助投资者去选基金、帮助投资者去解决基金赚钱但基金投资人的收益却不理想的状态。

  一般来讲,基金公司只会去关注和推荐自己的产品,FOF的出现拓宽了视角,FOF的基金经理不仅要看自家产品,还要看全行业内其他公司更加优秀的产品,可以替换自己产品。

  本质上来说,FOF的投资管理核心能力有两点:一方面,去做资产配置;另一方面去做基金筛选。其优势主要体现在:基金的精细化优选与专业化管理;在投资风险的全局把控与再分散上的独特优势;FOF在资产配置方面往往更加适合广大投资者。

  未来,在FOF如雨后春笋般大量涌现后,投资者的个性化需求都会陆续得到满足。为大家设计运作好我们的理财方案,我想这可能是FOF未来更长远的发展方向。

  以下为直播实录:

  大家好,我是嘉实基金公司计璐,今天我将从普及教育角度跟大家谈谈FOF。那么什么是FOF呢?说到FOF,我们知道首批6家基金公司获批。投资者会问,什么是FOF,为什么会产生FOF?FOF未来会给投资者带来什么?我们应该如何选择FOF?FOF未来会在投资和资产配置中应该占据什么样的角色?围绕这几个问题,今天我们将和大家进行比较细致的分享。

  FOF的本质是什么?FOF本质是一种多元化的资产,FOF的来源是基金中的基金,FOF就基金中基金(Fund of Fund的简称,FOF是专门投资其他基金的基金。通过持有基金,而间接的投资于其他各种类型的金融资产。FOF在选择投资标的时候有较大的灵活性,所以越是在低迷和波段的环境下,越能衬托出FOF的优势。

  一般公募FOF属于私募产品,门槛为100万起投,但我们发现现在公募FOF已面向大众,过去公募FOF属于专户形式,属于私募,门槛动辄百万,现在公募FOF门槛已降为1块钱。

  FOF为什么会存在呢?从1999年开始发行公募开放式基金,截至目前已将有超过10万亿的规模,公募直接选传统的基金,对基金经理也比较了解。何必买FOF呢?FOF的出现帮投资者解决的选基金的难题,基金太多,现在市场有4000多只基金可供大家选择,超过了股票的数量。解决困扰投资者难题,很多基金过往业绩靓丽,动辄超过5倍、10倍,甚至更高;年化回报率超过8%、10%,甚至超过15%-20%,远远超过了银行理财、信托产品。但是投资者在投资这些产品时,各自投资收益却要逊色很多,主要原因在于选择基金不当,选择时机不当,那么,公募FOF的出现可以帮助投资在全市场基金中优中选优。

  一般来讲,基金公司只会去关注和推荐自己的产品,FOF的出现拓宽了视角,FOF的基金经理不仅要看自家产品,还要看全行业内其他公司更加优秀的产品,可以替换自己产品。一方面FOF的管理人是基金公司非常重视的中高层精英,本身就属于行家,甚至是行家里的资深者。团队也是抽调的精干人员组成的实力组合。

  另外,由于FOF本身也属于资金归集方,相当于它也是各家基金的客户,他就会有更好的资源、更好的条件去调研和了解其他公司的基金产品、基金团队和基金经理。所以各家公司为了构建公募FOF产品,都会设置非常核心的基金经理池,同时也囊括了行业非常优秀的基金经理,那么这种双重“优中选优”就可以帮助投资者在全市场4000多只的基金中找出真正的好基、牛基。

  第二点、FOF更适合长期投资,更具备稳健收益预期,大家知道FOF往往是去买基金,而不是买股票,其流动性更好,同时FOF更多是要去关注大类资产配置,往往其风控做的也会比较出色。它既是超越产品与基金资管的新业态,也是一款比较简单透明的产品。我们如果去看普通的公募型基金,它只有十大重仓,而且是按季公布,信息会有一定的迟滞。但当我们去看FOF,它所持有的大部分都是基金,而基金的净值表现往往来的比较透明、不像股票价格波动很大,而基金申购往往是以基金净值进行申购,更加透明。对于普通投资者,不需要自己去判断择时或者追涨杀跌,只需要交给专业团队去管理。其实小资金也可以享受到过去只有高净值客户或者机构投资者才能享受到的服务。

  另外,在风险控制机制下,FOF收益率有时候显得弹性不是特别大,但是却会非常稳定,长期复利的积累,也会出现不错的效果,帮助投资者去实现一个较好的理财规划的收益。于其他普通公募基金相比,FOF还有其他的优势,主要体现有3点:基金的精细化优选与专业化管理,国际还是国内FOF都具备;在投资风险的全局把控与再分散上,FOF有其独特优势;FOF在资产配置方面往往更加适合广大投资者。

  FOF如何进行投资呢?过去的基金就是投股票、投债券、基金经理要经常去上市公司调研,要翻看很多的公开资料,翻看很多的数据,那么FOF的投资流程比公募基金来的更为复杂,它的投资流程主要包括产品设计、资产配置、基金筛选、组合构建与调整以及风险管理等等几个步骤。

  本质上来说,FOF的投资管理核心能力有两点:一方面,去做资产配置;另一方面去做基金筛选。资产配置不仅囊括于股债、而且也包括商品,同时在资产配置方面也更会去追求资产的长期增值和稳健增值;在基金筛选方面,FOF属于刚刚推出,属于稀缺品质,FOF本身属于资金归集方,作为各家基金公司的非常抢手客户,它具备非常强的谈判条件,当然也具备更好的调研和沟通条件,所以在基金筛选方面的优势相较普通投资者优势会更突出。一方面它是行家,“门清”,行家看行家;另一方面,本身具有很强大谈判的话语权。所以,我想,资产配置和基金筛选两方面的突出能力,可能未来是FOF主要超额收入的一个来源。

  我们知道在首批获批的6家基金公司中,嘉实具备非常强大优势,一方面,嘉实的策略非常多;另一方面,嘉实也拥有长期、超过2年的实盘运作经验;另外,嘉实在过往的实盘运作中,获得了非常出色的业绩,无论在收益方面还是在风险控制方面,其中,首次嘉实的首只嘉实领航,是使用非常成熟,在国内被机构投资者所认可的风险评价策略。其实投资的范围和投资者在产品说明书上所看到的是相同的,包括股票型基金(当然既包括A股,也包括沪港深产品)、混合型基金、债券、货币、保本、QDII、ETF、LOF、商品期货基金以及其他经过中国证监会核准或者注册的等等公开募集的证券投资基金。

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