乙二醇期货满月功能发挥良好

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  1月10日,国内第二个上市的液体化工品种乙二醇期货运行满月。业内人士指出,上市一个月以来,期货价格符合市场预期,关注和参与主体多元化,期现价格结合紧密,定价功能初步显现。

  企业参与度较高

  从上市首日到1月初,乙二醇期货持仓量从3.9万多手稳步上升至11万余手,上市以来走势震荡趋稳,价格表现较为理性。

  从市场参与者结构来看,据大商所数据,截至1月10日,乙二醇期货上市首月共有超过5万个客户参与交易。法人客户参与度高特点鲜明。

  远大能源化工有限公司烯烃事业部总经理戴煜敏告诉记者,以期现套保为例,前期销售了2月的纸货,需要平仓,市场却没有足够多合适可靠的卖盘。在乙二醇期货出现之前,只能通过放弃价格或者降低客户安全的要求来实现需要,但损失及风险性较大。如今在EG1906合约盘面上,分分钟就实现全部头寸的套保,而且远期的还贴水收益。

  “EG1906合约和EG1909合约的远月贴水也提供了便捷、可靠的基差交易机会;较之以前的纸货间的基差交易,规模性和安全性不可同日而语。”戴煜敏说。

  “在乙二醇大期货上市以前,除了现货以外,市场参与乙二醇交易的主要方式是电子盘、纸货及掉期,但普遍面临流动性不足及其信用风险。产业客户面临较大的敞口风险,行业外的投资机构基本很难参与进来。但乙二醇期货上市后,市场深度和广度基本满足了产业内外的参与需求,包括套期保值、月间套利及品种间对冲都可轻易实现。”宁波恒逸实业公司副总经理莫建建表示。

  市场功能发挥良好

  乙二醇期货满月“成绩单”上另一个显著亮点是,期价走势基本反映了现货基本面的情况及相关预期。

  “乙二醇期货上市满一个月,期价走势基本反映预期,目前市场预期2019年乙二醇供应增量远高于需求增量,在供应过剩压力下,主力合约承压下跌,截至1月10日收盘,EG1906期价较挂牌基准价跌幅已经超过14%,期价走势反映市场预期。”海通期货分析师刘思琪称。

  乙二醇期货上市首日,期货首日收盘价在5674元/吨,较6000元/吨的开盘价明显下跌,期货价格贴水现货趋势明显。在王广前看来,这主要因国内外乙二醇的供应压力较大,叠加终端需求即将进入传统淡季,未来价格会逐步向5000元/吨的边际成本靠拢,乙二醇期货作为反映未来供需预期下的远期价格,较好发挥了价格发现功能。

  展望乙二醇期货发展前景,国投安信期货分析师庞春艳表示,乙二醇期货与PTA期货有相同的下游客户,与甲醇期货有类似的上游生产企业和贸易商,因此相关现货企业对期货的认识较为充分,以上两个期货市场的投资者对乙二醇的市场认识也有一定的基础。“从期货知识的普及程度看,乙二醇将会是较快走向成熟的期货品种。”

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