十大投行前瞻:加拿大央行1月利率决议及货币政策报告www.wordog.com

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十大投行前瞻:加拿大央行1月利率决议及货币政策报告

  北京时间本周三(1月18日)23:00,加拿大央行将公布2017年1月利率决议和货币政策报告。以下是十大投行对本次决议的前瞻:

  摩根士丹利:利率不变,在加元下跌时买入

  我们预计,加元相比于其他商品货币将表现更好。由于特朗普上任后,很可能退出北美自由贸易协定区,推行贸易保护主义政策,但是加拿大和美国之前签订过自由贸易协定,因而加元并不会像墨西哥比索一样受到重创。另外,美国经济前景更加乐观(例如:财政刺激政策将促进美国经济发展),也将有利于加拿大经济发展。本周加拿大央行决议会议一个关键性风险事件,市场正在消化加拿大央行相对鹰派的态度,该行可能还是会强调要关注加拿大整体综合经济数据。近期的加拿大贸易数据和第四季度商业前景调查均好于预期,但是核心通胀再度下滑,经济增长依然面临挑战。

  最后,我们预期加拿大央行将保持中性的态度,并强调将会等待观察更多的经济数据。但是,若加拿大央行偏向鸽派,那么加元将会下跌,同时也是买入加元的良机。

  加拿大帝国商业银行:利率维稳,美元/加元被超卖

  本周加拿大央行将维持利率不变,可能会对经济前景做出一点修改。虽然近期的贸易数据和就业数据表现不错,但是我们预计,加拿大央行的第四季度GDP增速料仅1.5%。在加拿大央行的商业前景调查中,少数几家公司表示,他们的销售预期受到了美国大选的实际影响,但并没有明确指出特朗普胜选对加拿大具体有何影响。我们认为,加拿大央行不可能不担心现在加元的汇率。我们坚决认为加元将走强,美元/加元将至1.30下方附近,自去年9月初以来,美元/加元从未跌至1.30下方,加拿大央行在本周的货币政策报告中将再次提到强势加元的汇率风险。投资者可能继续谨慎看涨美元,直到特朗普正是就职典礼,然而,美元/加元将继续被超卖至1.3030低位。

  法国巴黎银行:利率不变,保留看涨美元/加元期权

  市场预计加拿大央行货币政策不变。虽然预计货币政策不变,但我们认为,加拿大央行和美联储的货币政策分化将会推动美元/加元上涨。同时,虽然我们认为美国原油不会再跌至50美元以下,但我们认为油价进一步上涨空间有限。我们持有看涨美元/加元的期权

  法国农业信贷银行:利率不变,对美元/加元持中性态度

  本周三是加拿大央行2017年的第一次利率决议,同时也会公布季度货币政策报告。加拿大央行在去年12月初期意外忽略了对经济风险平衡的描述,但是在本周的货币政策报告中,该行基于对最新的就业预测,可能会重新提到经济风险平衡。现在的问题是,美国经济前景更加向好,这一因素到底是否会被考虑到最新的经济预测之中,若在加拿大央行的考虑范围之内,那么加拿大央行最终可能结束宽松的货币政策环境,并提出开始收紧货币政策。

  在加拿大上周的商业前景调查中,我们看到,加拿大公司对经济前景表示乐观,并且这一点可能会反映在加拿大央行的GDP数据预测中。然而,加拿大的贸易赤字可能持续到2018年,这将对通胀产生直接影响。另外,由于美国贸易政策的变化,贸易保护主义风险上升,这也将损害加拿大的出口。还有一点,加拿大央行在去年12月强调,由于加拿大央行可能会提高利率,收紧货币政策,因而经济增长预期可能放缓。

  最后,我们预计加拿大央行在评估市场风险时,会重新提到“风险大致平衡”,这可能表明在2017年,该行的货币政策不会有所变化。加拿大央行4月份的货币政策报告可能对经济前景有更多新的描述和判断,那时美国新政府已经上台,新政府政策也会开始推行。我们预计加拿大央行利率决议对美元/加元的影响是中性的,美元/加元的走势更多地由美元决定。

  苏格兰皇家银行:利率不变,加元走强时抛售

  加拿大央行1月料维持隔夜拆借利率于0.5%不变,长久以来市场低估了其全面宽松的风险。市场计价显示,2017年加拿大央行加息几率为50%,但料为无效的,近期加拿大贸易和投资数据均强于预期,符合加拿大央行维稳的立场。

  1月利率决议公布后,加拿大央行将发表货币政策声明,此后行长波洛兹将举行新闻发布会。由于市场计价显示其料维稳,任何市场反应料基于货币政策声明基调的改变。

  基于近期公布的系列经济数据,加拿大央行对全球经济增长前景和贸易及投资的措辞料略显更具建设性。不过如2016年12月货币政策声明一样,1月货币政策声明料反对近期加息,并可能提及较疲软的通胀数据,持续低迷的就业市场和新的宏观审慎措施。

  因而,加拿大央行1月决议可能发出复杂信号,若其立场鹰派带动加元上涨,倾向于逢高抛售,因仍看跌加元。

  加拿大皇家银行:加拿大央行决议无意外,看涨加元

  我们预期加拿大央行决议不会出现任何意外消息,利率不变,主要的关注点在该行对经济前景的预测。市场将关注加拿大央行的新闻发布会,以及对于市场风险的预测。我们的经济学家认为该行将会强调经济增长依然疲软,打消提高利率的市场传言。但是,加拿大央行若释放出任何积极信号,将进一步推升加元走强。

  道明证券:利率不变,重建美元/加元多头

  加拿大央行将持稳利率不变,但是也可能会表达对通胀疲弱的担忧,这可能会抵消建筑业的积极因素。加拿大央行如果重申谨慎立场将不会对加元形成有效支撑。当前市场对年内加息存在误解,相信加拿大央行将在2017和2018年内都会按兵不动,同时会于明年内释放出进一步降息的信号,而非市场预期的加息。

  因而,我们认为当前美元/加元处于低位,并低于该行的公允值模型,预计近期将会出现反弹。鉴于目前的风险和回报情况,现在是时候重新建立美元/加元的多头仓位。

  巴莱克:利率不变,仍结构性看跌加元

  加元在2017年开年走升,主要是由于加拿大12月就业、贸易帐(2014年以来首次出现贸易顺差)和PMI数据意外靓丽,这也预示着去年第四季度GDP将略微改善。由于美国经济前景向好以及油价持稳将利好加拿大经济,市场预期已经转变为看涨加元。

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